By Isaiah Shaffer 
Core Scientific tak wajib dimiliki—itulah pesan tegas yang disampaikan oleh CEO CoreWeave, Michael Intrator. Pernyataan ini muncul di tengah meningkatnya penolakan dari pemegang saham Core Scientific, khususnya dari perusahaan investasi besar Two Seas Capital LP, terhadap tawaran akuisisi all-stock senilai $9 miliar yang diajukan oleh CoreWeave. CoreWeave, perusahaan cloud computing yang fokus pada Kecerdasan Buatan (AI) dan High-Performance Computing (HPC), melihat akuisisi Core Scientific sebagai langkah strategis untuk mengamankan kapasitas pusat data krusial. Namun, respons Intrator menunjukkan bahwa CoreWeave tidak akan mengubah tawarannya, menegaskan bahwa mendapatkan Core Scientific, meskipun bermanfaat, bukanlah keharusan mutlak bagi masa depan perusahaannya.
Tawaran yang diumumkan pada Juli 2025 ini bertujuan untuk mengintegrasikan secara vertikal infrastruktur pusat data bertenaga tinggi milik Core Scientific, yang saat ini sebagian besar digunakan untuk penambangan Bitcoin, ke dalam ekosistem AI CoreWeave yang berkembang pesat. Bagi CoreWeave, kesepakatan ini akan mengamankan kapasitas daya sekitar 1.3 Gigawatt (GW) dan menghilangkan potensi kewajiban sewa di masa depan senilai miliaran dolar. Meskipun dewan direksi Core Scientific telah mendesak para pemegang saham untuk menyetujui, penentangan vokal dari pemegang saham besar menciptakan ketidakpastian yang signifikan.
Intrator: Tawaran CoreWeave Sudah Final dan Terbaik
Intrator dan manajemen CoreWeave telah berulang kali menyatakan bahwa tawaran saat ini adalah penawaran “terbaik dan final,” dan tidak ada rencana untuk merevisinya. Sikap tegas ini menyoroti keyakinan CoreWeave bahwa valuasi yang mereka tawarkan sudah mencerminkan nilai strategis Core Scientific, serta manfaat partisipasi pemegang saham Core Scientific dalam pertumbuhan CoreWeave di masa depan.
Perusahaan ini berargumen bahwa transaksi tersebut akan mengurangi risiko signifikan yang ada dalam rencana mandiri Core Scientific. Rencana mandiri ini memerlukan belanja modal besar-besaran dan risiko eksekusi yang tinggi terkait dengan pengamanan daya, pelanggan, dan pembiayaan. Sebaliknya, bergabung dengan CoreWeave memberikan jalur yang lebih aman dan terukur menuju penciptaan nilai jangka panjang, terutama di sektor AI yang sangat menguntungkan.
Di balik layar, pernyataan bahwa Core Scientific tak wajib dimiliki juga merupakan taktik negosiasi yang cerdik. Dengan menunjukkan bahwa CoreWeave memiliki opsi lain—kemungkinan dengan membangun pusat data sendiri atau mengakuisisi aset lain—Intrator berusaha menekan para pemegang saham yang menentang untuk menerima tawaran yang ada, daripada mengambil risiko kehilangan kesepakatan sama sekali.
Mengapa Core Scientific Tak Wajib Dimiliki?
Keputusan Intrator untuk secara terbuka menyatakan bahwa Core Scientific tak wajib dimiliki didasarkan pada perhitungan strategis dan finansial yang matang. CoreWeave adalah salah satu penyedia komputasi cloud AI dengan pertumbuhan tercepat, yang didukung oleh modal ventura besar. Meskipun infrastruktur Core Scientific, terutama kapasitas daya listriknya, sangat berharga, CoreWeave memiliki kemampuan dan sumber daya untuk:
- Membangun Kapasitas Sendiri (Build vs. Buy): CoreWeave baru-baru ini mengumumkan komitmen multi-miliar dolar untuk infrastruktur AI baru, termasuk investasi besar di Pennsylvania. Ini menunjukkan kemampuan CoreWeave untuk memperluas jejak pusat datanya tanpa bergantung pada Core Scientific.
- Mengakuisisi Aset Lain: Pasar infrastruktur cloud dan pusat data, khususnya yang berfokus pada daya, memiliki pemain lain. Meskipun Core Scientific unik karena skala dan daya yang telah diamankan, CoreWeave dapat mengalihkan perhatiannya ke target akuisisi yang lebih kecil atau yang kurang resisten dari pemegang saham.
Inti dari pernyataan ini adalah menegaskan bahwa tawaran CoreWeave bukan didorong oleh keputusasaan, melainkan oleh strategi. Jika pemegang saham Core Scientific menolak, CoreWeave hanya akan melanjutkan rencananya dengan opsi lain, meskipun mungkin prosesnya menjadi sedikit lebih lama atau lebih mahal.
Penolakan Pemegang Saham: Valuasi yang Tidak Memadai
Penentangan paling keras datang dari Two Seas Capital, yang mengklaim bahwa tawaran CoreWeave, yang pada dasarnya menawarkan saham CoreWeave yang “volatil dan berkinerja buruk,” sangat meremehkan Core Scientific. Two Seas menyoroti fakta bahwa saham Core Scientific anjlok 18% setelah pengumuman kesepakatan, sebuah reaksi pasar yang menunjukkan bahwa investor lain juga merasa kecewa dengan valuasi implisit yang hanya sekitar $\sim\$17.50$ per saham.
Para pemegang saham penentang berpendapat bahwa potensi nilai Core Scientific sebagai entitas mandiri—terutama mengingat posisinya yang unik untuk memanfaatkan permintaan besar akan infrastruktur HPC bertenaga murah—jauh lebih tinggi. Mereka mengklaim bahwa tanpa transaksi ini, saham Core Scientific seharusnya diperdagangkan mendekati $\sim\$45$ per saham, setara dengan kinerja rekan-rekan terburuknya di industri. Ini menunjukkan jurang pemisah yang besar dalam persepsi nilai: CoreWeave melihat nilai dalam sinergi dan eliminasi risiko sewa, sementara pemegang saham melihat nilai dalam potensi pertumbuhan yang belum terealisasi.
Implikasi Ketidakpastian: Masa Depan Pusat Data AI
Ketidakpastian seputar kesepakatan CoreWeave-Core Scientific adalah representasi dari persaingan sengit dalam perlombaan infrastruktur AI global. Perusahaan AI membutuhkan daya komputasi yang masif, dan pusat data bertenaga tinggi dengan pasokan listrik yang andal adalah “minyak” baru.
Jika kesepakatan ini gagal, CoreWeave akan kehilangan cara cepat untuk mengamankan kapasitas pusat data. Mereka harus mengandalkan strategi build-out yang lebih lambat dan lebih berisiko, yang bisa memengaruhi laju ekspansi mereka di pasar AI yang bergerak cepat.
Di sisi lain, jika pemegang saham Core Scientific berhasil menolak tawaran tersebut, perusahaan akan menghadapi tantangan untuk membuktikan tesis valuasi mereka. Core Scientific harus segera menunjukkan bahwa mereka dapat mengamankan modal yang diperlukan dan mengeksekusi transisi strategis dari penambangan Bitcoin ke hosting AI/HPC secara mandiri. Ini adalah tugas yang menakutkan, yang mungkin justru membuktikan mengapa CoreWeave melihat skenario ini sebagai jalan yang penuh risiko.
Pada akhirnya, pernyataan CEO CoreWeave—bahwa Core Scientific tak wajib dimiliki—menjadi titik balik dalam saga akuisisi ini. Ini menggarisbawahi kekuatan posisi CoreWeave dan menempatkan bola kembali di tangan para pemegang saham Core Scientific: terima tawaran yang sudah ada atau hadapi risiko besar untuk bergerak sendiri di pasar yang sangat kompetitif. Rapat Khusus pemegang saham pada akhir Oktober akan menjadi penentu apakah visi CoreWeave akan terwujud atau apakah Core Scientific akan mengambil jalan yang lebih sulit menuju masa depannya.
Baca juga:
- Prospek Pertumbuhan Ekonomi Swiss Dipangkas Akibat Tarif Trump
- Otentikasi Barang Mewah Bekas: Standar Emas di Pasar Resale yang Melonjak
- Mengapa Kenaikan Kredit Macet Bank Daerah Harus Menjadi Perhatian Kita Semua
Informasi ini dipersembahkan oleh indocair